稳健医疗今日登陆创业板，深圳医药生物企业又添上市巨头

9月17日，稳健医疗用品股份有限公司（以下简称稳健医疗）正式上市交易。公司股票名为“N稳健”，代码为300888.SZ，公开发行5000万股，发行价格74.30元/股，合计募集资金37.15亿元。

稳健医疗注册地位于深圳市龙华区，本次募资项目有4个。据choice金融终端数据，稳健医疗是注册地在深圳第19家A股医药生物行业公司。截止9月17日下午收盘，“N稳健”报126.2元，涨幅达 69.9%，稳健医疗市值538.4亿。

深圳A股上市公司医药生物行业情况（截止2020年9月17日）

稳健医疗因在疫情早期提前加班抢产防疫物资为一线抗疫做出了重要贡献，而在近期颇为人熟悉。这家公司是一家以“棉”为核心，通过“winner稳健医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌，实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。公司主营业务收入由医用敷料、健康生活消费品和全棉水刺无纺布构成。

从医疗器械扩展至消费品领域

招股书介绍，稳健医疗是国内最早建立从棉花采购到纺纱、织布的医用纱布全产业链，并实现灭菌后纱布成品直接对外出口的企业之一，产品获得欧美日相关认证。公司是国内医用辅料行业龙头企业。。

过去十余年，稳健医疗业务模式更为多元，类似于强生与云南白药发展路径，主要从事医用敷料业务转变为医用敷料和日用消费品业务并重，从面向国际市场转变为国际和国内市场并重，从OEM贴牌转变为自主品牌和OEM贴牌并重。

稳健医疗主营业务构成收入情况。招股书截图。

2005年，为解决传统医用纱布易掉纱线头引起伤口感染甚至引发医疗事故的行业问题，该公司自主研发出全棉水刺无纺布工艺技术。该新型技术生产出的材料不仅可运用于医用敷料领域，还可运用于消费品领域。2009年，稳健医疗成立新品牌“全棉时代”，独创性地将全棉水刺无纺布广泛应用于医疗和消费品领域，开创全新的产品品类和消费品牌。

稳健医疗旗下子品牌全棉时代店面。招股书截图。

2017年-2019年，稳健医疗营收分别是34.98亿元、38.39亿元和45.75亿元，同期盈利能力也保持稳定，净利润分别是4.28亿元、4.25亿元和5.47亿元。其中，健康生活消费品业务收入占比逐渐提升，成为公司重要利润增长点。

从主营业务毛利率和净利率来分析公司的竞争能力和获利能力，报告期内，稳健医疗主营业务毛利率分别为47.80%、49.18%和51.75%，净利率分别为12.23%、11.08%和11.96%，净利率有所下降，但毛利率较为稳定，未来有待提高公司规模效应、提升运营效率。

深创投、红杉资本参与入股

稳健医疗成立于2000年，截至目前，稳健医疗拥有如下19家一级及二级全资、控股子公司。

控股股东稳健集团有限公司持有稳健医疗股份占比77.14%，本次发行后仍将间接控制公司66.54%的股份(按发行6000万股计算)。李建全为公司实际控制人。

据李建全接受南方+记者专访介绍，李建全是湖北黄冈人，曾做过代课老师，1978年参加高考后在武汉读完中专，进入一家武汉国营进出口医药公司做外贸工作，后在1989年34岁时南下珠海创业，成立以稳健为品牌的外贸公司。公司后将总部迁往深圳。

招股书显示，两大知名创投机构名列股东名单。深圳本土创投机构深创投持股849万份，占比约2.26%；红杉资本旗下的北京红杉信远股权投资中心(有限合伙)持股3450万份，占比约9.16%。

稳健医疗股权结构。招股书截图。

早于2005年12月，李建全以其控制的稳健医疗集团(Winner Medical Group Inc)辗转美国资本市场，先是在美国OTCBB(美国场外柜台交易系统)挂牌，后逐步转板至纽约证券交易所和纳斯达克全球交易市场，实现了在美国间接上市进行融资的目标。2012年7月开始私有化并退市后，稳健医疗在2016年3月开始筹备在国内A股上市，在经历“暂缓表决”后，2017年10月，稳健医疗的IPO遭到否决。

三年后，稳健医疗再次寻求创业板上市，终于在此次登陆创业板。

新冠疫情期加班抢产抗疫物资获赞

稳健医疗在疫情期表现引人关注。2019年12月底到元月初，因发现交货异常暴增，该公司决定紧急加班抢产酒精片、防护服和口罩，为武汉等一线医护人员的早期疫情阻击战起到重要支持作用。

招股书表示，自我国发生新型冠状病毒疫情以来，公司生产的N95口罩及医用口罩、防护服、酒精消毒棉片等医疗用品属于疫情防护最紧缺的战略物资。从2020年1月1日至5月31日，该公司合计向社会供应防护产品包括近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣。

2011-2020年中国医疗器械销售行业销售收入情况。招股书截图。

据6月12日李建全接受采访介绍，稳健医疗也在深圳开辟“第二战场”，15天内上线防护服和口罩生产，累计向深圳地区提供口罩2亿只，防护服6万件。

本次IPO拟募集资金14.26亿元，其中，2.69亿元用于数字化管理系统项目，该项目选址深圳。

而据李建全此前介绍，在深圳市政府和龙华区政府的大力支持下，稳健医疗将在深圳建设一个数字化、现代化、规模化的“粤港澳大湾区感控防护和生物敷料用品生产基地”。该基地计划投资6亿元，集研发和生产于一体，涵盖医疗感控防护用品、医疗生物敷料、外科手术敷料和慢性伤口敷料产品，以及基础材料的研发与应用，战略上提升大湾区面对重大突发事件的应对能力，保障政府公共卫生防疫物资的供应。

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