香港电扇制造商蚬壳电业过聆讯 客户集中度过高

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  香港电扇制造商蚬壳电业再次递表后，终于通过了港交所上市聆讯。

　　2月25日港交所网站显示，蚬壳电业通过上市聆讯，红日资本为其独家保荐人。

　　蚬壳电业总部位于香港，制造业务位于内地，主要出售包括风扇、工作灯、吸尘机及其他电动工具。蚬壳电业的历史可追溯至1950年代，其于香港开发、营销及出售自有“SMC”品牌电风扇，并将其产品营销至美洲、欧洲、大洋洲、非洲及亚洲其他地方等地区，进一步拓展其电风扇市场至海外。

 

　　招股书显示，集团于2016年、2017年、2018年分别实现收益为2.17亿港元、2.51亿港元、2.66亿港元；毛利率分别为27.9%、28.3%、30.3%；期内溢利分别为2391.7万港元、3120.6万港元、3462.8万港元。2019年前九月，公司收入为2.29亿港元，同比增长14%，毛利率为31.4%，期内溢利为4207万港元，同比增长36%。上述期内，公司收入最主要来源为风扇，收入占比分别为55%、47.2%、48.1%以及51.6%。

　　客户集中度过高，上述期内，公司向前五大客户销售的金额合共分别约为1.74亿港元、2.05港元、2.35亿港元及1.99亿港元，分别占集团总收益的约80.1%、81.8%、88.4%及87.1%。同期，公司向最大客户美国客户销售的金额分别约为9320万港元、1.32亿港元、1.57亿港元及1.47亿港元，分别占集团总收益的约42.9%、52.4%、59.1%及64.1%。

　　至于上市集资用途方面，一是用作改善集团日常营运效率，包括透过购置机器提升集团目前的生产线，及收购能够使生产过程的物流部分自动化的机器；二是用作设立新组装线，以生产直流电动机、电池组及LED灯包装，策略性拓展集团的产能；三是用于投放资源至新产品上；余下用于设立电子商贸销售功能，改善集团销售网络的触及范围。

　　风险方面，集团董事认为中美之间的贸易问题可能令公司业绩受到影响；集团大部分收益依赖两名客户(即美国客户及客户A)；以及集团极依赖美国市场及澳洲市场，因此美国或澳洲经济及监管情况发生变化，可能对集团业务构成不利影响等。